Som man reder, ligger man… En krevende uke for oss ene og alene grunnet vårt Vietnam-fond. Tekno, Kina og Norge klarte seg vel så bra som et generelt fallende marked (Verden: -0,5%), mens Vietnam falt 7,2%. Dette førte til et samlet fall siste uke på 1,7%. Det samlede fallet er akseptabelt, men 7,2% siste uke – og et samlet fall på ca 20% siden toppen ca 1.april er dramatisk (derav ca 12% på oss). Vietnam er ikke alene om dette de senere ukene, særlig Tyrkia, men også Brasil og India har hatt fall i samme str.orden. Vel og merke er valutafall en årsak særlig i lira (Ty), real (Br) og rupi (I), men ikke i dong(V). Det fallet i Vietnam først og fremst bekrefter er at markedet er umodent. Det betyr at utslagene blir urimelig store både på topp og bunn, der følelsene overstyrer – fra euferi til desperasjon. Det gjør at man i slike markeder må ha lengre perspektiv enn i utviklede markeder. Forvalter mener nå at prisene er attraktive for langsiktige investorer, og om momentum fortsatt er negativt vil inntreden av ny, særlig utenlandsk kapital – når det måtte skje – vende markedet. Kombinasjonen av at endringer i nåværende situasjon kan skje fort – og at vårt samlede investeringsvolum gjør at transaksjonene tar lang tid, gjør at jeg avventer. Husk at Vietnam – inntil fallet – har vært det beste børsmarkedet i Asia de siste to år, mye grunnet sterk vekst i økonomien.
Ellers har markedene som nevnt tatt seg en pause. Trumps kansellering av møtet med KIm Jong-un var ikke det beste drivstoffet, men ellers viser tall at veksten i verdensøkonomien har dempet seg de siste to måneder. Teknologi, USA, Norden, Japan og helse har hatt en ok uke, mens de mest utsatte økonomiene – de fremvoksende/frontier – som normalt faller mer når modne faller noe.
0 kommentarer