Mens overskriftene fortsatt domineres av inflasjon, renter og geopolitikk, ser vi et annet skifte i markedet som kan bli vel så viktig de neste månedene.

Oppgangen er ikke lenger drevet av bare noen få teknologigiganter. Stadig flere sektorer og selskaper bidrar nå til utviklingen, noe som ofte er et sunnhetstegn for aksjemarkedet. Kanskje kan det bli et mer rolig marked bare vi kommer oss over denne kneika?

Samtidig er usikkerheten i dag fortsatt høy. Derfor følger vi tre utviklingstrekk ekstra tett akkurat nå.

Tre ting vi følger nå

1. Sentralbankene er fortsatt forsiktige

Inflasjonen ligger fortsatt over målene både i USA, Europa og Norge. Det betyr at rentene trolig vil holde seg høyere enn mange investorer håpet på gjennom resten av året.

For aksjemarkedet innebærer det at selskapenes inntjening blir viktigere enn forventninger om raske rentekutt.

2. Markedet blir bredere

Den kanskje mest interessante utviklingen denne sommeren er at oppgangen sprer seg.

Mens Magnificent Seven har vært den store motoren de siste årene, ser vi nå økt styrke innen industri, forsvar, finans og flere fremvoksende markeder.

Et bredere marked gjør utviklingen mindre sårbar dersom teknologisektoren skulle få en større korreksjon.

3. Geopolitikken påvirker fortsatt energimarkedene

Signalene fra Midtøsten har blitt noe mer positive etter nye diplomatiske initiativ mellom USA og Iran.

Oljeprisen har derfor falt tilbake fra de høyeste nivåene. Samtidig vet vi at situasjonen raskt kan endre seg dersom forhandlingene bryter sammen.

For investorer betyr det at energi og shipping fortsatt kan bli blant sektorene med størst utslag gjennom sommeren.

Hva betyr dette for investorer?

Vi mener det viktigste akkurat nå ikke er å forsøke å gjette den neste markedsbevegelsen.

Det viktigste er å sikre at porteføljen ikke er avhengig av én sektor eller én investeringshistorie.

Halvledere og AI-infrastruktur har fortsatt sterke langsiktige drivere, men etter en svært kraftig oppgang er kursbevegelsene blitt betydelig større.

Samtidig ser vi attraktive muligheter innen europeisk industri, forsvarsrelaterte selskaper og deler av fremvoksende markeder. Oslo Børs fremstår også fortsatt relativt attraktivt priset sammenlignet med mange internasjonale markeder.

Ukens observasjon

Den mest interessante utviklingen akkurat nå er kanskje ikke hvor høyt markedet går – men hvem som leder oppgangen.

Når stadig flere sektorer begynner å bidra, blir markedet ofte mer robust enn når noen få teknologiselskaper alene trekker indeksene opp.

Det er en utvikling vi mener fortjener mer oppmerksomhet enn den får.

Et blikk inn i porteføljene

Denne uken har vi sett nærmere på:

• AI-infrastruktur og halvledere
• Europeisk industri og forsvar
• Fremvoksende markeder
• Obligasjoner i et høyere renteregime

Flere av våre porteføljer er påvirket av disse temaene. Abonnenter kan se alle transaksjoner, vektinger og våre vurderinger i porteføljeoversikten.

Redaksjonens vurdering

Markedet går inn i sommermånedene med flere positive signaler enn mange hadde forventet ved inngangen til året.

Samtidig er inflasjonen fortsatt for høy til at sentralbankene kan erklære seier, og geopolitikken gjør at volatiliteten raskt kan øke igjen.

Vi følger derfor særlig utviklingen innen AI-infrastruktur, europeisk industri, energi og fremvoksende markeder. Like viktig er det å følge hvordan kapitalen beveger seg mellom sektorene. Dersom den bredere markedsstyrken fortsetter, kan resten av 2026 bli mindre avhengig av noen få teknologigiganter enn de foregående årene.

God helg og god sommer,

hilsen Jo

May the funds be with you.