Etter måneder med teknologidominans har markedet skiftet gir. Uken ble preget av sektorrotasjon, handelshåp og renteavklaringer som samlet løftet stemningen på børsene.
Handelshåp, rentemøter og sektorrotasjon
Perioden 22.–28. oktober var preget av økende optimisme rundt USA–Kina-forhandlingene, rentemøter hos både Fed og ECB, og et markant skifte fra teknologi til mer sykliske sektorer. De amerikanske indeksene avsluttet sterkt — S&P 500 steg 1,2 % fredag til rekordhøye 6 875, mens uken startet forsiktig med blandet utvikling.
Geopolitisk bilde
Hoveddriveren var forventningene om et gjennombrudd mellom USA og Kina. President Trump uttrykte optimisme foran møtet med President Xi 29. oktober i Sør-Korea, og dette ga markant løft i markedene. Samtidig holdt den geopolitiske usikkerheten seg høy: nye USA-sanksjoner mot russiske oljeselskaper som Lukoil og Rosneft skapte prispress på olje og forsterket spenningen i energimarkedet.
Makroøkonomi
Federal Reserve kuttet styringsrenten med 0,25 % til 3,75–4,0 % onsdag 29. oktober, men avgjørelsen var delt. Den langvarige regjeringsstansen i USA hadde gjort datagrunnlaget usikkert, særlig sysselsettingstallene, og kompliserte dermed beslutningen.
ECB valgte å holde renten uendret for tredje møte på rad, med inflasjonen nær målet på 2 % og en stabil, men moderat vekst i eurosonen.
I Kina falt BNP-veksten til 4,8 % i tredje kvartal (fra 5,2 % i Q2) – svakeste på et år – drevet av eksport mens innenlandsk etterspørsel og eiendomssektor fortsatt sliter.
Sektorer og markedsbevegelser
Teknologisektoren fikk et pust i bakken med fortjenestetagning tidlig i uken, mens industri, materialer og diskresjonære forbruksvarer tok føringen.
Forsvarsaksjer som Rheinmetall og Kongsberg Gruppen ble midlertidig svekket av nyheter om fredsforhandlinger mellom USA og Russland, men holder seg sterke på lengre sikt.
Europeiske helseaksjer var blandet, mens energiråvarer steg mot slutten av uken på sanksjonsfrykt.
Vår Mini Futures-portefølje (opp 3,1% uken) med tungt Norden-fokus (OMX Stockholm/Oslo 64%) dro nytte av nordisk styrke og teknologioppgang i Nasdaq-posisjonene. Aksjeporteføljen (+2,9%) med toppholding Rolls-Royce (8,7% vekt) nøt godt av forsvars- og industrisektorens oppgang.
Vårt salg av Ambea på RSI 34 ved SMA 125 var taktisk riktig gitt volatiliteten i omsorgssektoren. Fondsporteføljen (+2,3%) med teknologi-, kjernekraft- og energifond var opp 2,3% til tross for noe utfordringer i gulleksponeringen (Franklin Gold). Bærekraft var sterkest av disse sektorene. Vår reduksjon av Norge-eksponering ved salg av Fondsfinans Utbytte var klok gitt OBX sin underytelse siden juni.
Se alle ukas endringer her
Redaksjonens oppsummering
Uken ga god uttelling for vår balanserte tilnærming: kombinasjonen av sykliske europeiske verdier, nordiske indeks-produkter og temafond med bred diversifisering leverte solid i et marked preget av handelshåp og sektorrotasjon.
Porteføljene samlet steg markant, og vi går inn i november med forsiktig optimisme.
hilsen Jo
May the funds be with you.
