Markedene har roet seg etter noen turbulente uker. Rentene har falt noe tilbake, aksjemarkedet har stabilisert seg og nå er mye av oppmerksomheten rettet mot én rapport: Nvidia.
Men mens investorene venter på nye signaler fra AI-sektoren, skjer det interessante ting andre steder i markedet.
Helse, shipping og deler av europeisk industri viser styrke. Det minner oss om at mulighetene ikke nødvendigvis finnes der oppmerksomheten er størst.
Tre ting vi følger nå
1. Nvidia blir en viktig temperaturmåler
Etter sommerens uro i AI-sektoren blir Nvidias kvartalstall viktige langt utover selskapet selv.
Markedet vil særlig se etter tegn på om de enorme investeringene i AI-infrastruktur fortsetter – og om kundene faktisk ser avkastning på investeringene.
Sterke tall kan gi ny optimisme. Skuffelser kan raskt forsterke usikkerheten i halvledere, optikk og annen AI-infrastruktur.
2. Rentepresset har avtatt litt
Amerikanske langsiktige renter falt noe tilbake gjennom uken, og det ga aksjemarkedet mer pusterom.
I Norge holdt Norges Bank styringsrenten uendret på 4,25 prosent. Inflasjonen gjør likevel at rentebildet fortsatt er usikkert frem mot neste rentemøte i september.
For høyt prisede vekstselskaper er renteutviklingen fortsatt spesielt viktig.
3. Kapitalen leter etter andre muligheter
Mens AI-sektoren har vært urolig, har blant annet helse og enkelte sykliske sektorer vist styrke.
Vi ser også interessante utviklingstrekk innen europeisk industri og deler av shippingmarkedet.
Det betyr ikke at AI-historien er over. Men markedet begynner igjen å belønne flere forskjellige investeringshistorier.
Hva betyr dette for investorer?
Vi mener de siste ukene illustrerer hvorfor det er risikabelt å bygge en portefølje rundt én dominerende markedstrend.
AI har levert en ekstraordinær utvikling, men høyere verdsettelser gjør samtidig sektoren mer følsom for skuffelser.
Derfor ser vi etter selskaper og sektorer hvor den underliggende etterspørselen kan være sterk selv om AI-optimismen skulle avta.
Helse, shipping og utvalgte nordiske og europeiske selskaper er blant områdene vi følger tettere nå.
Det betyr ikke at vi forlater teknologi. Tvert imot følger vi nøye med etter muligheter i selskaper der kursfallet har vært større enn endringen i de fundamentale utsiktene.
Ukens observasjon
Noen ganger er det mest interessante i markedet det alle andre ikke ser på.
Nvidia vil dominere finansoverskriftene denne uken. Det er forståelig.
Men samtidig flyttes kapital mellom helse, shipping, industri, finans og teknologi hver eneste dag.
For langsiktige investorer kan disse bevegelsene være minst like interessante som resultatene fra verdens mest omtalte AI-selskap.
Et blikk inn i porteføljene
Det har vært en aktiv uke i Pengeråds aksjeporteføljer, med flere kjøp og salg innen blant annet teknologi, helse og shipping.
Samtidig fortsetter fondsporteføljene å levere sterkt.
Pengeråd Muligheter er opp 20 prosent siste 12 måneder, mens Pengeråd Trygg har steget 12 prosent.
Abonnenter kan se hvilke selskaper vi har kjøpt og solgt denne uken, utviklingen i alle porteføljene og våre siste vurderinger i porteføljeoversikten.
Redaksjonens vurdering
Vi går inn i høsten med et marked som ser mer balansert ut enn for noen uker siden.
AI er fortsatt en svært viktig langsiktig investeringshistorie, men den siste tidens uro viser hvor raskt forventningene kan endres når verdsettelsene er høye.
Samtidig dukker det opp muligheter andre steder. Helse, shipping og deler av europeisk industri har drivere som ikke er avhengige av den neste AI-rapporten.
Derfor følger vi fortsatt teknologisektoren tett – men bruker minst like mye tid på å lete etter muligheter der resten av markedet ikke ser akkurat nå.
God helg,
hilsen Jo
May the funds be with you.
