Markedet går inn i august med et tydeligere bilde enn vi har sett på lenge. Kunstig intelligens fortsetter å dominere investeringene globalt, men kapitalen flyter i økende grad mot selskapene som bygger infrastrukturen rundt AI – ikke bare de mest kjente teknologinavnene.
Samtidig preges verdensøkonomien fortsatt av høyere renter, geopolitisk uro og en inflasjon som faller saktere enn mange hadde håpet.
For investorer betyr det at sektorvalg blir viktigere enn å forsøke å spå den neste markedsbevegelsen.
Tre ting vi følger nå
1. AI-investeringene fortsetter – men verdikjeden blir bredere
De største internasjonale analysehusene peker fortsatt på AI som en av de sterkeste langsiktige vekstdriverne.
Det interessante er at oppmerksomheten flytter seg fra de mest profilerte AI-selskapene til halvledere, datasentre, optisk infrastruktur, kraftforsyning og annen teknologi som gjør AI mulig i stor skala.
2. Industri og forsvar får strukturell medvind
Økte investeringer i forsvar, energisikkerhet og infrastruktur er ikke lenger kortsiktige temaer.
Både Europa og USA investerer betydelige beløp i modernisering av industri, energisystemer og sikkerhet. Det gir langsiktige muligheter for selskaper som leverer teknologi, logistikk og kritisk infrastruktur.
3. Rentene holder seg høyere enn mange ventet
Inflasjonen er på vei ned, men sentralbankene er fortsatt varsomme.
Det betyr at selskaper med sterke balanser, stabile kontantstrømmer og realistiske verdsettelser fortsatt står sterkere enn rene veksthistorier uten lønnsomhet.
Hva betyr dette for investorer?
Vi mener den viktigste utviklingen akkurat nå er at investeringsmulighetene blir bredere.
AI vil trolig være en sentral drivkraft i mange år fremover, men verdiskapingen skjer ikke bare hos de største teknologiselskapene. Industribedrifter, energiselskaper, logistikkaktører og leverandører av digital infrastruktur kan bli like viktige vinnere i neste fase.
Samtidig følger vi fortsatt utviklingen i renter, energipriser og geopolitikk tett. Dersom markedet blir mer urolig, kan sektorrotasjonene komme raskere enn vi har sett tidligere i år.
Ukens observasjon
Det snakkes mye om kunstig intelligens.
Det snakkes langt mindre om hvem som faktisk bygger infrastrukturen AI er avhengig av.
Datasentre, kraftnett, kjølesystemer, fiber, optikk og halvledere er ikke de mest synlige delene av AI-revolusjonen – men de kan vise seg å bli blant de viktigste.
Et blikk inn i porteføljene
Denne uken har vi sett nærmere på:
- AI-infrastruktur og halvledere
- Industri og forsvarsrelaterte selskaper
- Selektiv europeisk eiendom
- Fremvoksende markeder og regional rotasjon
Flere av våre porteføljer er påvirket av disse utviklingstrekkene. Abonnenter kan se alle transaksjoner, vektinger og våre vurderinger i porteføljeoversikten.
Redaksjonens vurdering
Markedet preges fortsatt av usikkerhet, men de langsiktige investeringstrendene blir stadig tydeligere.
Videre følger vi særlig utviklingen innen AI-infrastruktur, industri, energi og forsvar – områder som nyter godt av sterke strukturelle drivere uavhengig av kortsiktige markedsbevegelser. Samtidig mener vi at disiplinert risikostyring blir viktigere når optimismen rundt AI igjen har løftet verdsettelsene i deler av teknologisektoren.
For oss handler de neste månedene derfor mindre om å velge mellom teknologi og tradisjonell industri – og mer om å forstå hvordan disse sektorene blir stadig tettere knyttet sammen.
God helg,
hilsen Jo
May the funds be with you.
