For perioden 3.–9. desember ble markedene dominert av duete Fed-signaler, svakere makrotall og stigende forventninger om et nytt amerikansk rentekutt allerede i desember. Geopolitisk uro forble høy, men uten nye akutte hendelser. Norden og særlig Oslo Børs holdt samtidig et markant sterkere momentum enn de brede globale indeksene.
Vi har valgt å bytte ut porteføljen Mini Futures med Fond Trygg. Dette siden mange opplever større usikkerhet i markedet nå og videre inn i 2026. Mini Futures kan gjerne vises og diskuteres med premium-kunder. Porteføljen kan vise til 58% avkastning i år og 277% siste tre år. Ta kontakt på post@pengeraad.no for innføring i Mini Futures!
Ellers nærmer det seg jul med stormskritt. Hva gir man til den som har alt eller ønsker seg enda mer? Nettopp – et abonnement på Pengeråd! Premium-pakken gir muligheter for personlig møte med Jo Helgestad, som deler av sin lange investorerfaring og kan hjelpe til med porteføljesammensetning, pensjon eller investortips- og triks.
Markedene denne uken
Federal Reserve fortsatte å styre sentimentet. I løpet av uken priset markedet inn rundt 85–90 % sannsynlighet for et nytt 25 bp-kutt på møtet 9.–10. desember. Kombinasjonen av moderat inflasjon (kjerne-PCE rundt 2,8 %), et kjøligere arbeidsmarked og svakere vekstutsikter trakk markedsforventningene tydelig mot en mer ekspansiv amerikansk pengepolitikk inn i 2026.
Globalt peker prognosene på en avtakende vekstbane mot 2,5–2,6 % neste år, drevet av svakere handel, strammere finansielle vilkår og en mer fragmentert geopolitisk situasjon.
I Norge holdt Norges Bank styringsrenten uendret på 4,0 %, med inflasjon tett på 3 % og tydelige tegn til lavere innenlandsk etterspørsel. Oslo Børs holdt seg derimot nær historiske toppnivåer etter en sterk høst.
Makro og geopolitikk
US Government Shutdown – nøkkelpunkt
Ingen nye eskaleringer denne uken. Fokus forble på Fed og arbeidsmarkedstallene, som sammen styrket markedets tro på et desemberkutt.
Teknologikorreksjon globalt
Globale indekser var svakt ned mot slutten av uken. USA, Europa og Asia opplevde bred nedgang i forkant av Fed-møtet. Volatiliteten steg moderat, men teknologisegmentet holdt seg relativt robust – særlig AI og halvledere.
Kina og handelspolitikk
Geopolitikken forble spent, men uten nye sjokk. Mer fragmenterte handelsstrukturer bidro fortsatt til svakere globale vekstutsikter inn i 2026.
Sektorutsikter
Teknologi
AI, halvledere og forsvar var blant ukens sterkeste temaer. Forventninger om lavere renter ga nytt moment til innovasjon og vekstaksjer.
Kryptovaluta
Krypto beveget seg i takt med økt risikosentiment globalt. Lavere realrenter styrker argumentet for digitale risikotilgangsklasser, men BTC og krypto ser skjørt ut med høy volatilitet. Et fall ned mot 60.000 dollar er ikke usannsynlig og det virker som AI svelger unna all risikokapitalen i markedet for tiden.
Industri og defensive sektorer
Energi og shipping tynget Oslo relativt, mens finans og selektiv teknologi løftet Norden. Defensive sektorer var mer avventende i forkant av Fed-møtet.
Geografiske avvik
Asia – størst fall
Asia var svakest i uken, med fall på tvers av regionen drevet av geopolitikk, makrousikkerhet og tilstramming i finansielle vilkår.
USA – fra fall til rekyl
USA hadde bred nedgang gjennom uken, men flere segmenter – særlig AI og forsvar – viste tegn til positiv divergens.
Redaksjonens vurdering
Norden, og særlig Norge, fremsto som sterkest geografisk, mens bred Europa og deler av EM underpresterte. Teknologi, AI, finans og forsvar dominerte på oppsiden, mens energi, shipping og flere råvareeksponeringer tynget markedene.
Våre porteføljer hadde fordel av tydelig overvekt mot teknologi, innovasjon og tematiske fond – som ga solid meravkastning relativt til globale indekser. Vi tok gevinst i gull etter sterk oppgang og i lys av at renteforventningene nå favoriserer risikable aktiva fremfor safe havens.
Samtidig økte vi posisjoneringen i AI-relaterte aksjer og strategiske råvarer som tungsten, mens vi reduserte eksponering i posisjoner som var teknisk overkjøpt. Dette harmonerer med et marked hvor lavere renter, geopolitisk uro og strukturelle megatrender peker tydelig i retning av teknologi, forsvar og energitransisjon som vinnere inn i 2026.
Se alle ukens transaksjoner i porteføljene her
God helg, hilsen Jo – May the funds be with you.
