Uken bar preg av økende geopolitisk uro, usikre sentralbanker og fornyet fall i teknologisektoren. Samtidig steg shipping og enkelte defensive sektorer som respons på et mer fragmentert globalt marked. For Pengeråd ble dette nok en uke der rask tilpasning, risikostyring og sektorrotasjon viste seg avgjørende.

Se endringene i porteføljene her

Markedene denne uken

Perioden 12.–18. november ble dominert av fall i globale aksjer, særlig innen teknologi i USA og Asia. Svekket etterspørsel, proteksjonistiske signaler og usikkerhet rundt amerikansk pengepolitikk presset indekser nedover.

Norske aksjer falt rundt 3 %, i stor grad på linje med internasjonale bevegelser, men også påvirket av lokale makrosignaler og et mer avventende investorklima.

Makro og geopolitikk

US Government Shutdown – nøkkelpunkt

Politisk uro preger fortsatt investorene i etterkant av nedstengingen i USA. Publisering av Feds rentemøte-protokoll viser et komplekst bilde:
– Rentekutt i oktober var første på lenge
– Ingen nye kutt ventes i desember
– Arbeidsmarkedet svekkes
– Inflasjonen holder seg over komfortnivå

Summen er et FED som ikke helt vet hvilken retning som er tryggest – og et marked som reagerer med økt usikkerhet på ytre faktorer.

Teknologikorreksjon globalt

Teknologiaksjer har fått en tydelig knekk globalt. Den pågående teknologikrigen mellom USA og Kina skaper mer enn symbolsk friksjon – den fører til fragmentering av forsyningskjeder, handelsbarrierer og økte risikopremier. Resultatet er svakheten vi nå ser i både den amerikansk og asiatiske teknologisektoren.

Kina og handelspolitikk

Kinas posisjonering i global shipping fortsetter å gi ringvirkninger. I tillegg gir økende tollbarrierer og proteksjonisme skarpe skifter mellom sektorer, der teknologi taper – mens fysisk vareflyt og klassisk industri vinner moment.

Sektorutsikter

Teknologi

Markant nedtur drevet av geopolitikk, svakere etterspørsel og videreprising. Risikoen ligger primært i usikkerheten rundt handelspolitikk og leverandørkjeder. Ingen klar bunn synlig enda.

Kryptovaluta

Uken har vært preget av økt volatilitet, særlig drevet av makro og stigende risikopremier. Kryptomarkedet følger risk-off-stemningen i aksjemarkedet, men viser også tegn til selektive rotasjoner mot «sikre» tokens.

Industri og defensive sektorer

Shipping, enkelte forsikrings- og helserelaterte selskaper, samt lavsykliske nordiske aktører har imponert. Tørrbulk viser global styrke og drar nytte av høy fraktetterspørsel og Kinas strategiske disposisjoner.

Geografiske avvik

Asia – størst fall

Asiatiske teknologiselskaper led mest under proteksjonisme og frykt for nye handelsbarrierer. Markedet ble preget av usikkerhet, lavere eksportforventninger og svekket sentiment.

USA – fra fall til rekyl

Uken startet svakt med tech-ledet nedgang. Mot slutten så man forsiktig rekyl i defensive sektorer, men ingen bred oppgang – kun en avventende stabilisering mens investorene tolker Feds signaler.

Se ukas endringer i porteføljene her

Redaksjonens vurdering

Uken illustrerer en tydelig dreining i markedet: fra vekst og teknologi til mer robuste og fysisk orienterte sektorer. Shipping, industri og defensive nordiske selskaper står frem som naturlige motvekter i et marked som i økende grad preges av geopolitikk, handelskonflikter og regulatorisk usikkerhet.

Pengeråds porteføljer opplevde denne uka et fall på nivå med markedene, men våre bevegelser – særlig gevinstsikring i Stockholm (Mini Futures) og nye posisjoner innen shipping, defensivt og energi – ligger godt an til å absorbere videre volatilitet.

Det mest sentrale spørsmålet nå er om teknologinedturen er et midlertidig stemningsskifte eller starten på en mer langvarig reprising. Foreløpig peker dataene på at risikoen er oppadgående, og vi anbefaler en forsiktig posisjonering i sektoren.

Makro og geopolitikk vil fortsette å styre retningen. Fremover vurderer vi at en balansert strategi mellom forsiktighet og selektiv offensiv i shipping og defensivt nordisk vil være riktig.

God helg, hilsen Jo

– May the funds be with you