Perioden 7.–13. januar 2026 var preget av positivt globalt risikosentiment. Fallende inflasjon, robuste arbeidsmarkeder og forventninger om moderate rentekutt gjennom året bidro til stabile markeder, med Oslo Børs nær rekordnivåer støttet av svakere dollar og solid norsk økonomi.

Markedene denne uken

Globale aksjemarkeder utviklet seg positivt i perioden, drevet av økende trygghet rundt inflasjonsutviklingen og et pengepolitisk spor som peker mot gradvis lettelse. I Norge holdt markedet seg tett på historiske toppnivåer, støttet av høy sysselsetting, bedret kjøpekraft og medvind fra valuta. Risikoappetitten var bredt forankret, med særlig styrke i kvalitetsselskaper og vekstsegmenter.

Se ukas porteføljeendringer her

Makro og geopolitikk

US Government Shutdown – nøkkelpunkt

Amerikansk pengepolitikk står i fokus. Fed funds-futures indikerer uendret styringsrente i januar, med økende sannsynlighet for første rentekutt på 25 basispunkter til våren. Fallende inflasjon gir rom for lettelser, men et fortsatt stramt arbeidsmarked bidrar til at Fed beveger seg varsomt.

Teknologikorreksjon globalt

Teknologisektoren forblir blant de ledende globalt, særlig innen halvledere. Eventuelle kortsiktige korreksjoner tolkes foreløpig som tekniske og ikke strukturelle, gitt fortsatt inntjeningsvekst og fallende kapitalkostnader.

Kina og handelspolitikk

Kina forblir en joker i makrobildet, mens handelspolitikken under Trump-administrasjonen bidrar til økt usikkerhet globalt. Samtidig dempes effektene av ekspansive finanspolitiske tiltak og robust privat etterspørsel i både USA og Europa.

Sektorutsikter

Teknologi

Teknologi, halvledere og selektiv kvalitetsvekst drar fordel av lavere renteforventninger og stabil etterspørsel. Sektoren fremstår fortsatt strukturelt attraktiv, til tross for økt geopolitisk støy.

Kryptovaluta

Kryptomarkedet følger generelt risikosentimentet, men preges av høy volatilitet og større sensitivitet for regulatoriske signaler. Sektoren vurderes fortsatt som høyrisiko i et ellers mer balansert makrobilde.

Industri og defensive sektorer

Industri, materialer og utvalgte defensive sektorer nyter godt av grønn omstilling, re-shoring og industripolitikk, særlig i Europa. Samtidig er tradisjonell energi og enkelte råvarer mer volatile, påvirket av oljepris og geopolitisk risiko.

Geografiske avvik

Asia – størst fall

Asiatiske markeder henger noe etter, preget av usikkerhet rundt kinesisk vekst og geopolitikk. Sentimentet er mer skjørt enn i vestlige markeder.

USA – fra fall til rekyl

USA fremstår fortsatt robust, med sterk privat etterspørsel og solide arbeidsmarkeder. Forventninger om rentekutt gir støtte til både aksje- og kredittmarkedene.

Redaksjonens vurdering

Makrobildet støtter fortsatt et «soft landing»-narrativ: Inflasjonen faller, arbeidsmarkedene holder seg sterke og pengepolitikken beveger seg gradvis i mer støttende retning. Dette favoriserer kvalitetsvekst, finans og selektive sykliske sektorer – særlig knyttet til grønn industri og europeisk verdiskaping. Samtidig øker den geopolitiske usikkerheten behovet for disiplinert risikostyring og reduksjon av idiosynkratisk risiko.

God helg, hilsen Jo – May the funds be with you.