En sterkere krone og geopolitiske uro setter spor i Pengeråds porteføljer. Nå løftes utbyttefond, uran og europeiske aksjer frem – mens India og globale investeringsselskaper vektes ned. Hva sier det om markedet, og hva bør du selv gjøre?

Hva Pengeråd har gjort – og hvorfor

Porteføljene til Pengeråd har gjennomgått tydelige justeringer den siste uka. Blant fondene er Fondsfinans Utbytte og East Capital New Europe løftet inn, sammen med en ETF for uran (Global X Uranium). Sistnenvnte innebærer mer risiko, men interessen rundt kjernekraft har vært god i en periode og vi tror at den fortsetter.

Andre risiko-investeringer er gull og bitcoin. Disse har kan ha nådd en topp med flere all time high den siste tiden, så vi velger å ikke gå inn i disse per i dag.

På aksjesiden har vi fått nye navn som Zinzino, B2 Impact, Fresenius, Novo Nordisk, Arribatec og Vend. Vi holder hovedfokus i Norge og Norden, som er en trygg havn i all internasjonal uro.

Samtidig har flere fond blitt redusert: Jupiter India, Spiltan Aktiefond Investbolag, Spiltan Globalfond Investmentbolag, Carnegie Listed Private Equity og Alfred Berg Global.

Det samme gjelder aksjer som SAP og Storytel, som ble solgt i sin helhet, noe som ble omtalt i forrige ukes rapport.

Begrunnelsen for endringene ligger i det store bildet: En kraftig styrking av kronen siden 9. juni, kombinert med geopolitiske rystelser og renteforskjeller som gjør Norge mer attraktivt for kapital.

Til tross for sterk utvikling har vi en grunnleggende skepsis til olje- og offshoresektoren – her er ikke vektingen justert opp. Vurderingen er at det kan være et midlertidig oppsving med en bratt og uforutsigbar nedtur. Pengeråds trendbaserte tilnærming gjør at vi ikke fanger opp slike brå oppganger – vi kommer for sent inn og risikoen for en rask rekyl blir for stor.

Hva sier alt dette om markedet nå?

Markedsvurderingen bak endringene er tydelig:

• NOK styrkes, drevet av høy rente, politisk stabilitet og råvareeksponering.
• Oljeprisen stiger, men trendbasert skepsis holder investeringene i sektoren nede.
• Shipping går godt, men er for syklisk og med for store prisøkninger akkurat nå. Andre bransjer er mer i trend og viser stabilitet over tid. Finans er et eksempel på dette og en sektor vi prioriterer fremfor shipping, olje og gass.
• India og investeringsselskaper reduseres, trolig grunnet valutarisiko og svakere relative utsikter i lys av kronestyrking. Private Equity er inne i en tung periode. De to Spiltan-fondene investerer direkte i andre selskaper og treffes av motgang. Det er litt vanskelig å se hvorfor Investbolag gjør det dårligere enn tidligere, men trendmessig er det ingen tvil. Derfor går de ut i sin helhet.

Pengeråd har nylig halvert beholdningen i India da landet ser mindre attraktivt ut enn i fjor. Vi har ikke mistet troen på India, men akkurat nå går det trått og det er mer interessante markeder andre steder.

• Europa og Norden prioriteres – både av valutahensyn og politisk utvikling.

Mini futures på Oslo Børs, FTSE og Nasdaq100 er også tatt inn – en indikator på økt vilje til å utnytte bevegelser i hovedindeksene.

Hva kan det bety for deg?

For deg som investor er signalene klare:

• Valuta betyr mer enn du tror – spesielt når kronen beveger seg kraftig.
• Tenk geografisk – det kan være riktig tidspunkt å se mot nærområdene i Europa, særlig for dem som investerer i NOK.
• Uran og utbyttefond er “in” – en kombinasjon av tematisk vekst og stabil inntekt appellerer i usikre tider.
• Sykliske sektorer som olje og shipping går bra, men krever god timing og sterk mage.
• India og investeringsselskaper får pause – kanskje ikke fordi de er dårlige, men fordi markedet leter etter tryggere havner med bedre valutaperspektiv.

Det er verdt å følge med på hvordan valutabevegelser påvirker avkastningen din – selv for brede, globale fond. Og ikke glem: Noen ganger er det smart å gjøre mindre, men riktige justeringer.

“May the funds be with you”

hilsen Jo.

Redaksjonen mener:

Porteføljene til Pengeråd har i løpet av det siste året brutt global indeks og det er ikke tilfeldig, men et resultat av bevisst strategi og selektive valg. Det viser at det går an å slå markedet. Men det krever én ting: Å tørre å handle mens andre venter.

Aksjer Eu og EØS

Inn kommer Zinzino, B2 Impact, Fresenius, Novo Nordisk, Arribatec og Vend. Ut går SAP og Storytel.

Portfolio: Offensiv

Portfolio: Medium

Portfolio: Stabil

Total: