Etter å ha diversifisert portefølja med gull en periode er vi nå tilbake i en sfære vi i større grad føler oss hjemme i – teknologi og helse. De siste ukene har vært særlig preget av en sterkere krone, og da særlig i forhold til USD. Dette har samvariert med en oljepris som har steget fra laveste nivå i underkant av $20 (2204) til forrige ukes lokale topp på $42, og en generell optimisme i markedet som følge av den økte gjenåpningen av samfunnet ifm Covid-19. Gull ble lagt inn som en sikring. Men som ofte før utviklet gull/gullgruveselskapene seg tilnærmet motsatt av det brede markedet, og med et valutafall i USD på 7% og et selskapsfall på 10% – over 15 dager – slo dette negativt ut. Nå er vi ute av gull, USD har styrket seg igjen, og vi er igjen tilbake på ca 10% avkastning hittil i år.
Porteføljestyring er så mangt. -Risiko, tidshorisont, likviditet, aktivaklasser, geografi, bransjer, forvaltere, timing, kostnader, valuta, mm. Jeg tenker at det er viktig å finne sin egen stil, sin egen mal for hvordan man styrer porteføljen med kjente forventninger og størst mulig grad av trygghet. Dette er ikke direkte knyttet til valg av aktivaklasse – feks å velge pengemarked fremfor aksjer – men i like stor grad å bli trygg på de instrumenter som er tilgjengelig innen de nivåer/aktivaklasser en som rådgiver eller investor velger å legge seg på. Min erfaring tilsier at valuta er den variabelen som er mest krevende å forutse. Er man som investor/sparer langsiktig nok, kan man si at valuta er et null-sum-spill der nivåene utligner hverandre over tid. Men dette er primært en teoretisk betraktning. Vi har særlig de siste månedene sett hvor krevende det er å forholde seg til en USD/NOK som har beveget seg i intervallet 11,70-9,25. Her snakker vi om rundt 25%. Når vi da vet at feks Nasdaq falt 28% fra 20.feb til bunnen 23.mars – og nå er på all-time-high – så ser vi hvordan faktorene gjør porteføljestyringen krevende. Jeg har tidligere nevnt at jeg også drifter min egen enkeltaksje-portefølje, primært med norske aksjer. Jeg ligger på -7% hiå (tom 1006), men har siste tre måneder hatt en oppgang på 59%. Det viser hvilke muligheter – og trusler – som har vært – og er – i markedet.
0 kommentarer